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El VAN y el TIR
Actualización: 20-02-2012
El VAN y el TIR son dos herramientas financieras procedentes de las matemáticas financieras que nos permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversión, entendiéndose por proyecto de inversión no solo como la creación de un nuevo negocio, sino también, como inversiones que podemos hacer en un negocio en marcha, tales como el desarrollo de un nuevo producto, la adquisición de nueva maquinaria, el ingreso en un nuevo rubro de negocio, etc.
Valor actual neto (VAN)
El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión inicial, nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.
Basta con hallar VAN de un proyecto de inversión para saber si dicho proyecto es viable o no. El VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más rentable entre varias opciones de inversión. Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el precio ofrecido está por encima o por debajo de lo que ganaríamos de no venderlo.
La fórmula del VAN es:
| VAN = BNA – Inversión |
Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a través de una tasa de descuento.
La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto proyectado, es el la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad mínima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando la inversión resulta mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la inversión (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA es mayor que la inversión es porque se ha cumplido con dicha tasa y además, se ha generado una ganancia o beneficio adicional.
VAN > 0 → el proyecto es rentable.
VAN = 0 → el proyecto es rentable también, porque ya está incorporado ganancia de la TD.
VAN < 0 → el proyecto no es rentable.
Entonces para hallar el VAN se necesitan:
- tamaño de la inversión.
- flujo de caja neto proyectado.
- tasa de descuento.
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversión de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:
| año 1 | año 2 | año 3 | año 4 | año 5 | |
| Flujo de caja neto | 4000 | 4000 | 4000 | 4000 | 5000 |
El beneficio neto nominal sería de 21000 (4000 + 4000 + 4000 + 4000 + 5000), y la utilidad lógica sería 9000 (21000 – 12000), pero este beneficio o ganancia no sería real (sólo nominal) porque no se estaría considerando el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada periodo debemos actualizarlo a través de una tasa de descuento (tasa de rentabilidad mínima que esperamos ganar).
Hallando el VAN:
VAN = BNA – Inversión
VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 – 12000
VAN = 14251.69 – 12000
VAN = 2251.69
Si tendríamos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000
Los tres serían rentables, pero escogeríamos el proyecto A pues nos brindaría una mayor ganancia adicional.
Tasa interna de retorno (TIR)
La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversión que permite que el BNA sea igual a la inversión (VAN igual a 0). La TIR es la máxima TD que puede tener un proyecto para que sea rentable, pues una mayor tasa ocasionaría que el BNA sea menor que la inversión (VAN menor que 0).
Entonces para hallar la TIR se necesitan:
- tamaño de inversión.
- flujo de caja neto proyectado.
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversión de 12000 (similar al ejemplo del VAN):
| año 1 | año 2 | año 3 | año 4 | año 5 | |
| Flujo de caja neto | 4000 | 4000 | 4000 | 4000 | 5000 |
Para hallar la TIR hacemos uso de la fórmula del VAN, sólo que en vez de hallar el VAN (el cual reemplazamos por 0), estaríamos hallando la tasa de descuento:
VAN = BNA – Inversión
0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 – 12000
i = 21%
TIR = 21%
Si esta tasa fuera mayor, el proyecto empezaría a no ser rentable, pues el BNA empezaría a ser menor que la inversión. Y si la tasa fuera menor (como en el caso del ejemplo del VAN donde la tasa es de 14%), a menor tasa, el proyecto sería cada vez más rentable, pues el BNA sería cada vez mayor que la inversión.
Etiquetas: Conceptos, Finanzas de empresa, Herramientas de negocios
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por favor alguien me pued dar la un explicacion de como se calcula la tir y el van pero paso a paso por favor con un ejemplo tengo lo que pasa es que todos los ejercicios estan directos y no entiendo de donde salen los datos alguien debe saber hacerlo paso a paso por favor amigos
hola, soy diego: necesito si alguien me puede explicar de que se trata el VAN, tengo una disertación mañana y la verdad es que no entiendo!
Ana, sugiero pongas la formula en un excel:
CAPITAL 12000
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Flujo C 4000 4000 4000 4000 5000
CON TASA DESCUENTO =21,33%
BNx Mes 3296,79 2717,21 2239,52 1845,81 1901,64
BNA (TOTAL) 12000,98
EL VAN CON MAS CERCANO A CERO = 0,98
CON ESTA TASA DESCUENTO 21,33%
REDONDEANDO A TIR = 21%
Enviame un mensaje a santioscar@yahoo.com para enviarte el archivo excel con el ejercicio.
Saludos,
Kike, necesito saber de donde sale ese 21.. Tengo que ir checando numero por numero hasta llegar al 21? o Como lo sacaste?
Rolando Mendieta, la TIR se obtiene mediante un proceso iterativo, cuando Kike te dice que pruebes con diferentes valores, hace referencia a que hay que tienes que reemplazar el valor de i en la formula hasta obtener un BNA igual al monto de la inversión.
Hice un archivo excel con este ejercicio, puedo enviartelo a tu mail.
Saludos,
kike esta es la operacion que realice dime esta bien o hay algu error porque tampoco me pega con el 21% gracias por tu gentileza.
0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 – 12000
0 = 4000 / (1 +0 .21)1 + 4000 / (1 +0.21 )2 + 4000 / (1 +0.21 )3 + 4000 / (1 + 0.21)4 + 5000 / (1 +0 .21)5 – 12000
0=4000/1.21+4000/1.46+4000/1.77+4000/2.14+5000/2.59-12000
0= 3305.78 + 2739.72 + 2259.88 + 1869.15 +1930.50 – 12000
12,105.03 -12,000= 105.03
hola kike gracias por tu aporte ya voy teniendo una vision mas clara es decir que la td se calcula aleatoriamente y entonces que relacion tiene la tir con el van si el chiste nada mas es aplicar la formula para determinar tir pero entonces en este ejercicio con la td del 21% me exedo en 104.31 es decir me da 12,104.31-12000 ,entonces la tir no me da cero explicame mejor a lo mejor no entendi el procedimiento teneme paciencia amigo despues yo le ayudare a otros amigo gracias te dejo mi email por si tenes alguna idea concreta gracias de nuevo exelente sitio para foros de esta naturleza
nadie me puede ayudar ? nesecito saber si la formula esta bien o mal empleada o como debo aplicarla please
Hola estoy haciendo un deber en el que me piden el Van en Excel con diferentes porcentajes una vez ya sacado en VAN, el primero si sale pero los otros dos no se como hacerlo por que saldran los mismos valores???
-89000 27380 31880 36380 40880 110790
VAN
PRIMER ESCENARIO 13% 70.614,81
SEGUNDO ESCENARIO 10% $ 86.284,31
TERCER ESCENARIO 15% $ 24.981,88
y el TIR
TIR
PRIMER ESCENARIO 13% 35,29%
SEGUNDO ESCENARIO 10%
TERCER ESCENARIO 15%
Como encuentro los otros dos
rolando mendieta: 18 Noviembre 2010 – 0:210 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 – 12000
i = 21%
no se de donde sale el 21% que hay que despejar algo o que tengo una exposicion el domingo y nesecito saber encontrar manualmente el tir please alguien ayudeme
Rolando, facil, prueba “i” con fiferentes tasas de interés, hasta que el resultado salga 0, en este caso con una TD 21% el resultado es 0.